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從“買買買”到“賣賣賣” LED企業模式轉變

2019-10-04 09:35:42 CPS中安網 點擊量:26354
  【安防展覽網 企業關注】近年來,受經濟大環境及行業下行的影響,不少企業在商譽的影響下,經營業績面臨著很大的壓力與挑戰。因此,不少LED企業的經營理念開始發生轉變。
 
  此前LED企業熱衷的兼并購方式,如今正遭受一些質疑,有人認為收購并不一定是理想的途徑。從“買買買”到“賣賣賣”,越來越多的上市企業開始聚焦LED主業,在由求大向求精轉變。
 
  日前,華燦光電與天津海華新簽署了《出售股權意向協議》,擬以現金方式轉讓所持有的和諧光電100%股權,其預估值為19.6億元,最終出售價格將由雙方在本次交易的實質性收購協議中明確。
 
  其實,早在一年多以前,華燦光電以16.5億元對價收購和諧光電,后者的主要資產為美新半導體100%股權。美新半導體主業圍繞MEMS行業,主要產品為加速度計和磁傳感器,應用于智能手機及消費電子、汽車安全系統等領域。
 
  在并入美新半導體之后,華燦光電借此進入傳感器領域,形成了“LED+MEMS”的雙主業布局。眾所周知,華燦光電已屬國內第二大LED芯片企業,尤其是在Mini/Micro LED芯片的布局上走在行業前列。據高工LED了解,華燦光電目前已開發出多個型號的Mini/Micro LED芯片向客戶供應,相關產品也已應用于實際案例,國內外市場份額均處在提升狀態中。
 
  時隔一年之后,華燦光電出售美新半導體的舉動在業內人士看來,更大的意義在于回籠資金改善現金流,助于其將更多資源聚焦于LED主營業務,保持其在LED領域的龍頭地位和競爭力。
 
  早在華燦光電之前,德豪潤達就曾公告稱剝離LED芯片業務,并關閉LED芯片制造工廠。早些年,德豪潤達在倒裝芯片技術上投入大量的資源,奈何受下游終端市場需求疲軟及芯片產能過剩,芯片業務成為德豪潤達的“包袱”之一。
 
  雖然,德豪潤達此舉并非出售,但不得不說的是,其目的也無非于擺脫日漸虧損的芯片業務,將未來重心聚焦于起家的家電業務。
 
  當下,LED芯片行業產能嚴重過剩,企業庫存日益高企,價格競爭激烈。在此情況下,無論是德豪潤達的退出也好,還是華燦光電的聚焦也罷,可以看出芯片企業愈發“清醒”,也愈發重視主業的發展。
 
  當然,除上游芯片之外,聚焦也成為各中游封裝企業及下游應用企業的發展戰略之一。對于封裝產業鏈而言,諸如木林森、長方集團、萬潤科技等企業,此前通過資本力量積極向產業鏈下游延伸;而下游應用企業則選擇橫向發展,需求多元化發展。
 
  不過,如萬潤科技、珈偉股份、雪萊特等前期并購的“活躍分子”,卻因并購翻了船。隨著產業形勢的變遷,聚焦對于他們而言也顯得越來越重要。長方集團就表示,公司在退出教育行業之后,積極調整了LED產品結構,聚焦利潤更高的中高端市場及離網照明。
 
  通過先前幾年的精密布局,木林森在攬入朗德萬斯之后,已經形成封裝+照明應用的產業鏈結構。近日,作為封裝龍頭的木林森更是決定出售閑置資產,以達到優化資源的目的。
 
  木林森公告稱,公司下屬全資子公司朗德萬斯的關廠計劃進展順利,位于奧格斯堡的土地上工廠(生產玻璃和燈具)已按計劃關閉,出現了部分土地的閑置,為進一步優化公司資產結構,提高資產使用效率,降低管理成本,增強公司的持續盈利能力和發展潛力,公司擬將該部分土地出售,總轉讓價款為不超過4900萬歐元(含4900萬歐元)。
 
  木林森表示,本次出售的資產為公司子公司關廠計劃中關閉工廠出現的部分閑置土地,出售資產所得款項用于公司生產運營。對該資產的剝離和處置可以提高公司的資產使用效率,有利于公司優化資產結構,降低運營成本,符合公司整體發展戰略的需要,不會對公司生產經營產生不利影響。
 
  我們注意到,其實在2016年,木林森成功并購朗德萬斯后,對該品牌就進行了重新包裝并強化定位。措施之一便是接連關閉了位于美國多處傳統燈具制造工廠,持續精簡傳統光源產能。從之前的“買入”到現在的“縮編精簡”,可以看出對于朗德萬斯,木林森目前是求精求強策略。
 
  下游的聯建光電也正相繼剝離相關無關資產。實際上,為了扭轉經營困境,聯建光電此前開啟了它的瘋狂并購之路,試圖通過并購轉型成一家數字營銷傳播公司。隨后在2014-2017年之間,公司合計花費54.29億元,收購了包括易事達、西安綠一、上海成光、華瀚文化、勵唐營銷、愛普新媒等13家公司。
 
  然而,事與愿違,公司雖大手筆并購打算轉型,但究其回到業績的表現上,并沒有太多起色,甚至出現“增收不增利”的尷尬局面。在巨額商譽壓頂、業績一瀉千里的壓力之下,聯建光電選擇“適當收縮”,目前聯建光電已完成包括成都大禹、泊視文化、藍海購等子公司的股權轉讓。
 
  除此之外,佛山照明、茂碩電源等都在做適當的戰略收縮。這與幾年前火熱的并購熱潮形成強烈的反差。
 
  當下,產業逐漸向具有技術及規模優勢的企業集中,市場空間正在縮小,競爭愈發激烈。整合并購、跑馬圈地依然是主旋律,以加碼主業,或橫向縱向延伸產業鏈,或開拓新領域。但值得注意的是,LED企業已經顯得相當理性。

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